2019免费送彩金平台:央行2000億MLF和400億降准馳援 釋放三大信號

最新资讯 2019年11月15日 16:10

央行2000億MLF和400億降准馳援 釋放三大信號

央行2000億MLF和400億降准馳援 釋放三大信號

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今年8月央行進行LPR報價機制改革:改革后LPR以MLF為參考♀π,貸款利率錨定LPR□⌒┊。與逆回購相比π△﹡,MLF的使用頻率並不高∟⊿⌒。此前逆回購幾乎是常態化的操作☆,但MLF只是在MLF到期等特殊時點操作?⊙▽。LPR錨定MLF后〇,MLF的作用會強化π,相應會增加MLF的操作頻率——連續兩月新作MLF后意味着MLF中旬操作常態化⊙。

2△△。  定向降准支持中小銀行本次對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率0.5個百分點釋放約400億元資金⌒↑,是9月宣布降准后的最後一輪政策落地∴∴▽,在市場預期之內〇。

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目前1年期LPR品種為4.2%?,5年期以上品種為4.85%∟□,持平於9月報價∟。按照安排⌒↑↑,11月20日LPR將進行第四次報價△∴。

三大信號♂。上周五以來⌒□,隔夜利率連續大幅上行△,5個交易日內累計上行近80個基點♂⌒∟。與DR001為例▽↑,DR001從11月8日的1.91%上行至11月14日的2.68%♀◇。

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當日央行公告稱﹡,今日是對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整△⊿,釋放長期資金約400億元π。同時π,開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元◇〇。對沖稅期高峰等因素后□⊿〇,銀行體系流動性總量處於合理充裕水平﹡,當日不開展逆回購操作∟?∵。

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因此↑▽,11月15日2000億MLF+400億降准馳援∵∟﹡,意在維穩資金面▽,保持流動性合理充裕♀⊙。此前一天的11月14日?♀▽,國家統計局公布的數據顯示∟,需求端消費、投資增速有所放緩;生產端工業增加值增速也有回落□,延續「季末沖高、季初回落」的特徵⌒,經濟下行壓力有所加大◇∵⊿。

本月初MLF意外降息體現出穩增長的第一目標后◇♂◇,本次再次新作MLF進行中長期流動性投放♂♂∟,量價配合進一步寬鬆↑▽▽。

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1☆。  繼續維持偏寬鬆的貨幣政策取向隨着月中繳准繳稅時點來臨▽∴,銀行體系流動性總量有所收緊⊙,Shibor隔夜/7天和DR001/DR007都有明顯上行∟♂∴。分析來看⊿∴△,資金利率上行與「雙11」在途資金規模較大、臨近月中繳稅期、市場預期等因素有關□⊿⌒。

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對於市場而言☆♂⌒,在月初MLF意外降息后央行再次新作MLF↑♂⌒,超出市場預期♀。15日上午DR001報價在2.69%左右〇□♀,與前一日持平♂。2000億MLF+400億降也釋放三大信號:

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這幾個交易日中▽⊙,央行並沒有通過逆回購等進行流動性投放□。11月15日恰值企業繳稅和銀行繳准日◇,市場也在關注央行將如何操作⊙┊△。

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3↑▽。  MLF中旬操作常態化△,強化LPR錨的作用西南地區某城商行資金交易員表示♂♂∟,當前市場流動性都還好∵,新作MLF應該有其它意圖?↑。在沒有MLF到期的情況下π,央行在10月、11月中旬兩次新作MLF∵?,一方面是進行中長期流動性投放和對沖繳稅⊙▽,另一方面也是加大MLF操作規模、提高操作頻率來強化LPR錨的作用↑。

中信證券首席固收分析師明明表示π∟▽,近期銀行同業存單利率快速上行至5月份中小銀行信用風險事件前後的水平□♀⊿,反映出銀行負債端壓力逐漸加大∟▽∴。本次定向降准有助於緩解中小銀行的負債困境♂﹡▽,另一方面也有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度∵。

「LPR水平取決於銀行報價的結果◇?▽,但是MLF利率下降降低了銀行的資金成本∟⊙,因此11月初MLF利率降低將大概率帶動LPR下調5個基點♂☆﹡,進而降低實體經濟融資成本⌒⌒□。」北京大學光華管理學院應用經濟學系副教授顏色表示∴☆♂。

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