十分时时彩怎么玩:研報一致看好的白馬股 竟成黑天鵝

最新资讯 2019年10月16日 22:23

研報一致看好的白馬股 竟成黑天鵝

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【郎朗教吉娜中文】

但這一次▽⊙⊙,貴州茅台的投資者心態似乎穩定了許多◇↑□。10月16日∵,貴州茅台股價低開3.55%♂□,報1168.00元/股♂◇∵。截至收盤∵,貴州茅台報1170元/股?△,收跌3.39%☆♂⌒。

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回看四維圖新♀,作為「無人駕駛」的熱門標的◇,僅在9月份◇∴⊙,就有8份來自主流券商的研報看多♀△,給的評級都是「買入」、「跑贏行業」、「增持」⊙⊙?。

為啥前後最短間隔還不到一個月〇▽▽,券商研報和上市公司業績預告的落差會那麼大π?到底是分析師看走了眼∵,還是上市公司正處於「黎明前的黑暗」↑∴∵?要是分析師依然長期看好☆π⊙,這個「長期」又會有多長呢⊙∟↑?

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典型案例如貴州茅台〇。2018年10月☆♂,貴州茅台曾因當年三季報不及預期☆﹡∴,跌至階段新低☆?□,回調至500元/股左右△♂。特別是2018年10月29日□π◇,貴州茅台股價出現罕見的跌停┊◇□。同日△♀,華創證券首席食品飲料分析師董廣陽發佈題為「立足長遠♂,把握變與不變」的研報∵﹡◇,指出茅台供需狀況並無轉變♂,需求韌性經過多年檢驗⊙,對貴州茅台維持「強烈推薦」評級⊙♀♂。

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公司很實在┊,將業績下滑歸為幾大原因:一是∴┊┊,利潤率較高的地圖編譯及芯片業務收入下降;二是△,報告期內♂,商用車車聯網業務收入顯著增加☆∟⊙,但利潤率較低;三是♂〇,報告期內⊿,參股公司的虧損擴大﹡┊,降低了投資收益◇〇,也對利潤產生負面影響□┊∵。

即使如貴州茅台△↑﹡,也在十年裡經歷了「高山」和「低谷」∟↑↑。而對於其他處於業績懸崖和業績低谷的A股上市公司來說↑,其能否如研報所說△,「傳統業務即將完成歷史使命☆?,轉型陣痛期♀▽,靜待新業務釋放」♂,尚需時間∴⊙♀,以及更緊密的跟蹤、更紮實的數據、更獨立的思考來論證┊?。

所以△⊙,對散戶來說△△〇,如果某隻股票的研報都是「人云亦云」的「長期看好」⊙,而其財務數據又顯露出了疲態┊△♂,可就要小心了∴。

此後∴◇?,經過一段時間的盤整△♂⊿,貴州茅台再度走牛﹡﹡,實現翻倍行情☆⊿。本周二⊙☆♂,貴州茅台一度衝破1200元/股的大關▽π◇,創歷史新高∴┊。

這兩天?☆☆,類似的公司還有不少∴◇⊿,除個別是因單季業績增速下滑(但前三季累計還是增長的)遭機構拋售外▽☆,絕大多數的前三季業績增速都已落入負值區間↑?,有些甚至還預虧了⌒∵☆。

而根據公司這兩天發的三季報預告⊿∟∴,預計第三季度虧損5560萬元至6560萬元┊,上年同期是盈利5597.04萬元┊。

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1♂◇┊,「虛話太多」應當心由18家機構預測的2019年凈利潤中值是4.33億元♂,而公司預告的前三季度業績上限只有3000萬元◇♂,竟比半年報8560萬元的凈利潤還減少了5000多萬元♂,四維圖新在披露令機構大跌眼鏡的三季報業績預告后◇,股價隨即就打了八五折↑□。

至於「朋友圈」有多大含金量、重量級訂單的利潤率有多高、戰略願景以及行業競爭實力如何變現↑?,研報中就缺乏紮實充分的論證了?♂。深度不夠◇∵,數據不全?▽↑,就靠虛話來湊〇□△,此種研報給出的盈利預測能有幾分可信度〇,就要看「運氣」了∟﹡⊙。

類似情況又如漢得信息⌒,公司預計前三季度凈利潤為8117萬元至8517萬元⊿,同比降67.18%至65.56%;其中⌒∟,預計第三季度虧損8300萬元至8700萬元☆,而去年同期則為盈利9230萬元▽⊙⌒。

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再看第三季度預虧2億元以上的景峰醫藥☆⊙▽,其業績受行業政策影響早已是顯性風險∴⌒。但自2018年6月至今〇□∴,廣證恆生一直都是該公司的忠實「粉絲」▽,即使受到帶量採購政策影響∴∴π,公司上半年業績已同比滑坡⊿,但該機構仍然維持「強烈推薦」評級□,表示「短期業績承壓不改長期發展前景」⊿。

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研報一致看好的白馬股π,竟成黑天鵝▽┊⌒!這些分析師水平有問題還是態度有問題⌒◇♀?原創: 汪友若自由落體∵▽,臉先着地?△〇。這兩天□,不少「濃眉大眼」機構鍾愛的白馬股集體上演倒栽蔥↑⌒,最慘的股價已累計跌掉近20%〇┊!龍虎榜上◇↑,機構席位蜂擁而出⊿♂⊿,你踩我踏鼻青臉腫∴⌒。另一邊▽,前不久還頻發研報連篇唱好的券商分析師們♂,也在大型打臉現場面紅耳赤〇。

從調研集中度看♀♂∟,機構多是有組織的集中拜訪﹡。如四維圖新♂⊙,其66家次機構調研均發生在8月27日♀,當天是公司的業績說明會☆π。

有時⊿↑?,行業深度報告、策略分析報告?◇┊,可能更實在、更有參考意義⌒。比如中信證券的策略報告▽,早在10月7日就預見到了高估值科技股的業績不確定性風險:

和喜歡標榜「不懼波動能拿三五年」的機構不同∵,小散們對兩天波動掉十幾個點還是有些「肉痛」的∟〇☆。那咱們以後在看研報時∟◇﹡,又該在哪些方面多長個心眼呢↑﹡?

2▽┊♂,「眾口一詞」要小心還有一個值得注意的現象↑,在三季報業績預告讓人大跌眼鏡的公司中⊿〇☆,不少曾被機構扎堆調研∵,扎堆看好⊿◇∵。據Choice數據統計☆┊﹡,在過去3個月里♂◇,高新興、四維圖新的機構調研家次分別達73次、66次☆。照理說?,「紙上談兵終覺淺」∟△,實地調研會更有發言權?∴⊙,那為什麼實地檢驗過的分析結果還會被打臉呢□〇⌒?

10月15日晚間┊♂,貴州茅台公布三季報♀∵,前三季度公司實現營收609.35億元∟?,同比增長16.64%;實現凈利潤304.55億元┊∴,同比增23.13%□。增速均較半年報時略有下降◇♀。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體〇▽?,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的〇〇?,並不意味着贊同其觀點或證實其描述▽〇?。文章內容僅供參考△,不構成投資建議♂。投資者據此操作△┊,風險自擔△。

長期以來☆☆,A股賣方機構的研報鮮有「看空」評級﹡,這背後是一種行業「默契」π♂?。對分析師來說☆,如果不看好一家公司⊿┊,相比公然唱空□↑♀,採取規避不談的策略更不容易「得罪人」π☆。

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而且⊿,越是機構扎堆∴┊,股價砸起來就越狠♀▽♀。如這兩天跌幅近19%的漢得信息↑?△,機構可能在15日的一字跌停里沒跑多少∵π,在16日傾瀉而出:

那麼┊♂♂,此前看好該公司的機構又是怎麼說的呢?□┊?如♀,有研報認為「公司近一個月連續斬獲多個重量級訂單♂,通過多個戰略合作協議持續擴大產業朋友圈和影響力?△,充分體現了產業領頭羊的地位和實力⊿。」有研報稱「十分看好公司打造『智能汽車大腦』的戰略願景以及行業競爭實力⊿♂。」

對此⊙♀♂,業內人士指出﹡♀,扎堆參加活動式的調研♂∟♀,分析師所得到的訊息恐怕很難全面、精確;同時◇?,受制於各種「關係」?♂♂,在隨大流的研報里◇,能有多少獨立分析┊,也是要打一個大大的問號△∴〇。

其實☆,根據漢得信息的半年報♂♂♂,公司已顯露出盈利增速放緩的跡象∟﹡☆。但當時□┊,仍有多家券商的研報認為□∵♂,雖然上半年公司傳統ERP業務收入增長放緩△,但依然看好公司擴充完善自主研發產品以及與百度合作的前景∟?,給予「買入」「增持」評級⊙⊙⌒。如今被猛烈打臉⌒↑⊿,豈能說毫無預兆↑〇⊙。

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這個「長期」會有多長↑∴?其間又要經歷多少波折起伏、艱難險阻□∟,分析師心裏有譜沒譜☆⊿◇?投資者心裏有底沒底┊?

3∴,「季節波動」可留心當然♂∟□,也有一部分公司因行業屬性或經營策略∟,使得業績出現季節波動π∴,但其後很快就可以修復?♂?,股價也能重拾升勢┊?。

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